8(800)350-83-64

Венчурный капитал что это

Содержание

Рынок венчурных инвестиций. Венчурное предпринимательство. Финансовые вложения

Венчурный капитал что это

Очень часто бывает так, что человек или группа людей долгое время работали над каким-то продуктом или услугой, замечательно продумали бизнес-модель, составили бизнес-план и уже готовы с головой погрузиться в работу. Однако где же заполучить достаточный первоначальный капитал? В вопросах стартапа может помочь рынок венчурных инвестиций. Что это такое?

Что такое фонд частного капитала?

Фондом частного капитала называют посредников, которые вкладывают средства различных инвесторов в капитал собственных частных компаний (то есть компаний, которые не котируются на фондовых рынках – не публичных). Фонды венчурных инвестиций – это также частный капитал, который инвестируется в предприятия на ранних стадиях развития.

Однако провести грань между такими понятиями, как финансовое вложение в частый капитал, и венчурными инвестициями на практике очень сложно, поэтому зачастую между данными терминами ставят знак равенства.

Все же существует небольшое отличие — оно заключается в том, что фонды венчурных инвестиций занимаются вложениями исключительно в начинающий бизнес.

Регулирование на законодательном уровне

Венчурные инвестиции в России регулируются законом о совместном инвестировании, корпоративных и паевых фондах. Закон ввел и такое определение, как «фонд венчурного инвестирования». Авторы данного проекта разработали законодательную базу для создания инфраструктуры фондов венчурных инвестиций, которая способствовала бы развитию проектов для инвестиций различных предприятий.

Венчурное инвестирование в других странах

На самом деле примеров, когда такое понятие, как фонды венчурных инвестиций, определено на законодательном уровне, довольно мало. Однако деятельность подобных организаций во многих развитых странах весьма заметна и развивается десятилетиями.

В Соединенных Штатах Америки в начале двухтысячных годов венчурные инвесторы вложили в различные проекты почти сто миллиардов долларов.

Профинансированные компании составляют почти двадцать процентов от общего количества публичных американских фирм, более тридцати процентов рыночной стоимости, одиннадцати процентов всех объемов продаж, тринадцати процентов прибыли публичных корпораций в Соединенных Штатах Америки. Как видно, фонды венчурных инвестиций играют заметную роль в экономике США.

Рынок Европы является вторым после Штатов по развитости. Венчурное предпринимательство на территории ЕС также достаточно распространено. В частности, десять процентов всего объема инвестиций составляют именно вложения в начинающий бизнес.

Что такое венчурный фонд?

Венчурным фондом называются финансовые вложения (инвестиции) в организацию закрытого типа (корпоративную или паевую), на структурную составляющую активов которой не были наложены существенные ограничения. Вкладчиками такого фонда могут быть только лица юридические.

Компания управления активами (КУА) занимается непосредственно активами данного фонда, компания-хранитель обеспечивает надежное их хранение.

В частности, венчурные инвестиции предназначены не только для финансирования растущего бизнеса, но и для реализации схем по управлению собственностью.

Понятие венчурного капитала

Венчурный капитал, вопреки популярному заблуждению, играет в вопросе первичного финансирования незначительную роль. Большая доля всех венчурных инвестиций направлена на развитие изначально профинансированных государственными средствами проектов.

Капитал играет более существенную роль уже на следующих стадиях, то есть в период, когда инновации становятся коммерческими.

Вложение инвестиций в начинающие проекты не является «длинными» деньгами — в том плане, что подобные фонды финансируют предприятия только до момента, пока они не приобретут достаточную кредитоспособность, чтобы быть выведенными на фондовый рынок или проданными большим корпорациям (стратегическим инвесторам). Обычный срок для венчурных инвестиций составляет от трех до пяти лет, а в редких случаях может достичь восьми лет.

Предпосылки для инвестирования стартапов

Ниша для венчурных инвестиций существует потому, что рынок капитала имеет достаточно сложную структуру. Коммерческие банки ограничены в вопросах финансирования начинающих предприятий, они не смогут увеличить процентные ставки до уровня, который скомпенсировал бы риски молодых предприятий.

Более того, заемный капитал – очень плохой способ для финансирования растущих молодых компаний, так как существуют риски неплатежеспособности, соответственно, банки могут предоставить кредит в объеме, обеспеченном залогом. Но имущества у недавно созданной компании обычно недостаточно.

Финансирование же со стороны больших портфельных инвесторов (инвестиционных и пенсионных фондов), а также со стороны фондового рынка доступно только зрелым и крупным компаниям.

Фонды венчурных инвестиций как раз заполняют этот разрыв — между источниками финансирования разных инноваций и банковским сектором.

Доход венчурных фондов – откуда он берется?

Инвестиционные фонды, пенсионные и университетские фонды, страховые компании – основные источники средств, составляющих венчурные инвестиции.

Небольшая доля финансов обязательно вкладывается в рисковые инвестиции. Экономика развитых стран и ее развитие напрямую зависят от процесса инвестирования, который связан с определенными рисками.

Ожидаемый доход от подобных вложений составляет от тридцати до сорока процентов годовых.

При выборе фонда венчурного инвестирования руководствуются некоторыми показателями, к которым относят проекты, финансируемые данным фондом, прошлые успехи и репутацию управляющих и администрации.

Однако приток денег приводит к появлению недостаточно профессиональных и опытных участников, а также к повышению давления на предпринимателей с требованием обеспечивать высокий результат в краткие сроки.

Именно эти факторы являются причинами смещения заинтересованности фондов венчурного инвестирования в сторону финансирования крупного и среднего бизнеса на поздних этапах, так как это обеспечивает меньшие риски и более быстрый выход.

Однако венчурные фонды, финансирующие стартапы, достигают высочайшей доходности своих вложений в основном благодаря продуманной инвестиционной стратегии, разным способам структурирования сделок и, несомненно, диверсификации рисков.

Какую стратегию используют венчурные инвесторы?

Стратегические решения по отбору проектов для последующего инвестирования чрезвычайно важны. Всего лишь менее одного процента от рассматриваемых на первоначальных стадиях проектов доходят до непосредственных вложений средств.

Девяносто процентов всех предложений отклоняются практически сразу, а оставшиеся десять подвергаются глубочайшему анализу. Из них и выбирают счастливчиков, которые получают долгожданные инвестиции. Проекты, которые являются многообещающими и перспективными, не являются единственными целями для венчурных инвесторов.

На самом деле средства фондов часто вкладываются в растущие и развивающиеся области, где конкуренция пока еще недостаточна.

Согласно статистическим данным, в начале восьмидесятых основная доля инвестиций направлялась в энергетические отрасли, в середине девяностых – в производство техники, а в двухтысячных основные денежные потоки идут в интернет-бизнес. Основная закономерность – венчурные капиталы направляются в быстрорастущие области.

Миф о венчурном капитале

Распространенным заблуждением является мнение о том, что венчурное предпринимательство занимается отбором перспективных компаний, которые обладают потенциалом для выхода в лидеры рынка. Зачастую это не так.

На этапе ускоренного роста сектора экономики многие начинающие компании также усиленно развиваются. Только на этапе становления, когда конкуренция становится более жесткой, победители и проигравшие становятся понятны. Однако грамотный венчурный капиталист к тому времени уже выведет тело инвестиций из проекта.

Поэтому абсолютно не обязательно выбирать компании, которые станут победителями в долгосрочной конкурентной борьбе. Достаточно найти предприятие, удовлетворяющее появляющийся спрос и растущее вместе с рынком, а в нужный момент вывести первоначальные объемы инвестиций.

Зачастую фонды венчурных инвестиций избегают стагнирующих сегментов рынка, а также тех отраслей, которые не показывают потенциал к росту.

Кто такой венчурный капиталист?

В классическом понимании венчурным капиталистом называется человек, который не только финансирует развивающие компании, но и способствует созданию их стоимости своим непосредственным и активным участием.

Он участвует в наблюдательном процессе, использует опыт других проектов и общее знание об отрасли экономики, привлекает консультантов, аудиторов, банкиров, то есть способствует активной деятельности предприятия.

Правильное структурирование сделок

Вариантов для оформления сделок может быть очень много.

Однако существует закономерность: сделки должны быть структурированы таким образом, чтоб дать фонду венчурных инвестиций возможность получить как можно больший доход в случае, если предприятие будет успешным, и максимально застраховать его от потерь в результате краха.

Условия сделок всегда содержат положения, которые регулируют защиту фонда. В случае если проект успешен, может возникнуть потребность дополнительного финансирования, и фонд будет закупать новые акции по цене первоначального финансирования.

Более того, в сделке заложены и агентские издержки, которые включают как затраты на преодоление конфликтов интересов, так и прямые потери. Эффективные методы структурирования сделок позволяют снизить эти издержки. Обычно это делается с помощью участия менеджмента в капитале компании, участия венчурных капиталистов в управлении и контроле, поэтапном финансировании.

Лучшие средства для инвестирования

Типичным инструментом для такого явления, как финансовые вложения,считаются конвертируемые привилегированные акции.

Эти акции в момент выхода из инвестиционного проекта конвертируются в самые обыкновенные и распродаются среди стратегических инвесторов (крупных корпораций) или же на фондовых рынках.

Этот инструмент предоставляет инвесторам неплохую страховку, если предприятие окажется неудачным, так как в этом случае последнее обязано вернуть полный объем всех вложенных средств владельцам привилегированных акций.

Важность диверсификации

Любой фонд венчурных инвестицийжелает снизить степень рисков с помощью диверсификации.

Это значит, что для процесса финансирования привлекают сразу несколько фондов, один из которых является ведущим, а остальные выступают на правах соинвесторов.

Редко бывает, когда один фонд финансирует предприятие целиком. Привлечение сторонних партнеров позволяет диверсифицировать инвестиции, что снижает риски.

Источник: http://.ru/article/147141/ryinok-venchurnyih-investitsiy-venchurnoe-predprinimatelstvo-finansovyie-vlojeniya

Венчурный капитал. Инвестирование венчурного капитала :

Сейчас инвестирование набирает все большую популярность. Это связанно с более доступными «порогами входа» во многие проекты.

Существует много способов вложений: в недвижимость, в акции, в золото, в «реальный сектор» — бизнес. Очень популярно сейчас вкладывать средства в стартапы (развивающиеся проекты).

Венчурный капитал — это средства, которые инвестированы в предприятия на ранних стадиях развития.

Практика и закон

Определить грань между «инвестициями в частный капитал» и «венчурными вкладами» сложно. Зачастую между ними ставят знак «равно». Однако негласно считается, что первое определение более широкое и включает в себя не только венчурный капитал, но и вложения в довольно зрелые бизнес-проекты.

На законодательном уровне «венчурный фонд» — понятие, которое мало где определено и закреплено. Что характерно, практически во всех развитых странах деятельность подобных организаций весьма заметна и развивается на протяжении десятилетий.

Венчурный капитал в России очень скромно закреплен законом, и в целом такие инвестиционные инструменты приравниваются к обычным фондам.

В законодательстве РФ «фонды инвестирования в стартапы» имеют закрытый тип (корпоративный или паевой), на активы которого не наложены существенные ограничения, а вкладчиками могут быть только юридические лица. Активами управляет специальная компания-хранитель, она же обеспечивает и их хранение.

Вложения в инновации

Венчурный капитал занимает довольно незначительную долю в первичных вкладах. Основная доля подобных инвестиций направлена на проекты, которые изначально профинансированы средствами государства или крупных корпораций. Венчурный капитал становится важен на следующих стадиях развития инвестиционного процесса – в тот период, когда инновации становятся коммерческими.

Большая часть таких вкладов используется для организации необходимой растущему бизнесу инфраструктуры — оборотный капитал, основные фонды, продажи и маркетинг. Венчурные фонды финансируют предприятия ровно до того момента, пока они не приобретают кредитоспособность и достаточный размер, чтобы затем быть проданными крупному стратегическому инвестору.

Обычно срок подобных вложений составляет от трех до пяти лет.

Почему не банки?

Источники венчурного капитала существуют по причине структуры рынка. Коммерческие банки ограничены в возможности финансирования растущих компаний и фирм.

Они неспособны увеличить процентные ставки до уровня, который бы компенсировал риски начинающих предприятий, и могут предоставить только тот объем кредитов, который обеспечен залогом. Но такого имущества и молодых компаний обычно недостаточно.

С другой стороны, большие институционные портфельные инвесторы (пенсионные и страховые фонды), а также фондовый рынок в качестве источников для финансирования доступные только зрелым и крупным предприятиям.

Индустрия стартапов

Венчурный капитал как раз призван заполнить разрыв между разными источниками для финансирования инноваций (средствами крупных корпораций, государственными вложениями, собственными деньгами предпринимателей), банковским сектором и фондовым рынком.

Но для этого необходимо обеспечивать приемлемый уровень отдачи для инвестиций, который был бы достаточным для привлечения новых инвесторов. Как же устроена эта индустрия? Источники венчурного капитала – инвесторы, которые стремятся к получению высокого дохода. Также, ключевыми являются предприниматели, которым нужны вливания капитала.

Между ними находятся венчурные фонды, которые зарабатывают деньги на процедуре посредничества между вышеперечисленными сторонами.

Как получать хороший доход при сравнительно небольшом риске?

Венчурный капитал в России отличается от того, что подразумевают под данным термином в США. В Соединенных Штатах Америки инвесторы, которые вкладывают средства в подобные учреждения, – это страховые компании, крупные пенсионные фонды. Ожидаемая отдача находится на уровне тридцати-сорока процентов годовых.

Критерием обычно является репутация и успехи управляющих, а не те проекты, в которые непосредственно вкладываются средства. Есть ли секрет, с помощью которого венчурный капитал принесет высокую доходность при достаточно приемлемом риске? Главное – это инвестиционная стратегия и способы структурирования сделок.

Популярность вложений в стартапы

Рост количества вложений от институциональных крупных инвесторов – главная причина, которая послужила толчком для увеличения активности венчурной индустрии в начале девяностых годов. Беспрецедентный уровень потока средств в растущие области привел к тому, что появилось много новых неопытных и непрофессиональных участников.

Стало учащаться давление на венчурных капиталистов с требованиями обеспечить высокую доходность в кратчайшей перспективе.

Именно это и послужило основным фактором для того, чтобы венчурный капитал стал перенаправляться на финансирование бизнеса на поздних стадиях с целью быстрого выхода, что привело к сокращению объемов финансовых вложений в стартапы.

Стратегия инвестирования

Очень важно правильно выбрать венчурный фонд. Капитал инвестора, по статистике, попадает только в один процент проектов, которые выдвигаются на рассмотрение. Девяносто процентов всех предложений отбрасываются еще на стадии предварительного рассмотрения, остальные десять подвергаются тщательному анализу.

Венчурный капитал и стратегия его инвестирования заключается во вложении в быстрорастущие компании (отрасли), которые способны показывать рост вместе с рынком. Также важно выйти вовремя и вернуть тело депозита с процентами до того, как рост рынка прекратится.

Именно такого рода простая стратегия позволяет получать огромные доходы при низком уровне риска. Рынок венчурного капитала формируют люди, которые не просто финансируют развитие той или иной начинающей компании, но и активно участвуют в процессе ее управления.

Привлечение специалистов (аудиторов, консультантов, бухгалтеров), использование опыта в предыдущих проектах и знание специфики отрасли, участие в руководстве и наблюдательном совете – вот основные сферы деятельности.

Мифы про инвестирование в стартапы

Есть миф, что венчурный капитал вливается только в многообещающие перспективные проекты. Это далеко не всегда так, особенно в наше время. Сейчас прослеживается одна тенденция – инвестиции идут в быстрорастущие отрасли.

Еще одним мифом можно назвать идею о тщательном отборе потенциальных клиентов (успешных компаний), которые обладают потенциалом выбиться в лидеры рынка. На первоначальном этапе стремительного роста многие компании растут вместе с областью своей деятельности.

Затем конкуренция становится более жесткой и суровой. Грамотный венчурный инвестор к этому моменту должен уже давно выйти из компании.

Именно поэтому нет смысла выбирать проекты, которые способны потенциально выиграть в конкурентной борьбе – достаточно отобрать кандидатов, которые бы удовлетворяли инвестора в краткосрочной перспективе по риску и доходности.

Важность диверсификации

Инвестирование венчурного капитала — довольно рискованный процесс. Фонды стремятся снизить риски с помощью диверсификации. На практике это означает, что привлекают сразу несколько фондов для финансирования тех или иных проектов. Очень редко случается, что один фонд финансирует один проект полностью. Совместное инвестирование имеет много преимуществ:

  • привлечение разносторонних экспертов из разных фондов;
  • повышение доверия инвесторов к перспективам и успехам предприятия;
  • диверсификация рисков.

Доходы

Развитие венчурного капитала означает процесс его реализации от старта проекта до выхода из него. Уровень доходности определяется первоначальным расчетом. Обычно он предполагает десятикратное увеличение капитала на протяжении пяти лет со дня реализации проекта.

Это примерно шестьдесят процентов годовых. Это весьма приличный уровень доходности.

Однако именно этот порог является оптимальным, так как в ином случае фонд не смог бы достичь необходимой отдачи вложенных средств для инвесторов, не смог бы обеспечить доход управляющих, так как некоторая часть проектов может не приносить ожидаемый доход, а некоторая и вовсе может стать убыточной. К примеру, если фонд имеет сто миллионов долларов средств со среднегодовой доходностью в тридцать процентов годовых, то доход венчурных капиталистов будет составлять почти двенадцать миллионов в год.

Источник: https://www.syl.ru/article/167570/new_venchurnyiy-kapital-investirovanie-venchurnogo-kapitala

Что такое венчурный капитал?

Как ты найдешь деньги, чтобы превратить свою мечту в реальность? К счастью, мы живем в эпоху, когда возможности финансирования вышли за пределы стандартного банковского бизнес кредита.

Вы готовы узнать вариант расширения своего уже успешного бизнеса, все исследования ваши аналитиков показывают развитие в долгосрочной перспективе.

Одним из таких является вариант финансирования через венчурные фирмы.

Ваши знания в капитале, с точки зрения бизнеса, заключается в том, что это любые переговоры связаны с деньгами. Венчурный фонд, используемый для запуска колеса денег, поможет найти для вашего бизнеса хорошие офисные помещения, покупать офисные принадлежности, нанимать сотрудников и развивать свой продаваемый продукт, который будет предлагаться на вашем рынке.

Капитал — это не простой объект, чтобы получить на руки средства. Есть много источников для получение своего первого мнимого капитала, той денежной подушки, которая смягчит падение и улучшит развитие вашего проекта. Давайте разберемся с понятием венчурного капитала.

Одним конкретным способом получения средств для вашего бизнеса есть венчурные капиталы (фонды). Это компании, которые являются финансово стабильными и которые готовы взять риски финансирования потенциально хорошего стартапа.

Ваш бизнес, если он имеет достаточный потенциал, в конечном итоге, растет и превращается в структуру с большим количеством экономических игроков. По сути, венчурный капитал подпадает под частный акционерный капитал или ценные бумаги, конверт бизнес, который не будет работать на фондовой бирже ставок.

Вы можете рассматривать возможность применения венчурного капитала в России как иную форму получение кредита от банка или кредитного учреждения. Но разница в том, что в обеспечение кредита, вам не придется платить в том же виде, как через кассу банка.

Напротив, при применении венчурного капитала предприятийвы даете взамен контроль над частью вашего бизнеса. Например, вы даете четверть бизнеса компании, которая готова инвестировать в ваше предприятие. Это означает, что принятие большинства главных решений необходимо при консультации с венчурным капиталистом.

Венчурный капитал-это сложный способ приобретения достаточного оборота средств на свой бизнес для запуска.

Это всего лишь игра могущественных и самых голодных, которым так хочется выиграть в строгом цикле оборота финансов.

Но это, несомненно, благотворно скажется не только в финансировании вашего бизнеса, но и в реализации своих потенциальных возможностей на основе оценки венчурного капиталиста. Это необходимо для малого бизнеса , чтобы получить прибыль.

Фонд венчурного капитала использует деньги состоятельных инвесторов (иногда их называют «ангелами-инвесторами»), которые хотят значительно увеличить отдачу вливая свои деньги в более рискованные предприятия, чтобы повысить эффективность своих инвестиций.

Средства профессионально управляются и, как правило, зарезервированы для потенциально высокого роста новых компаний с возможностью достижения 25 миллионов долларов на продажах в течение пяти лет.

Некоторые венчурные капиталисты могут требовать долю в акционерном капитале и активную роль в вашем бизнесе, для условного укрепления партнерских связей.

Активную роль может включать в себя продажи и маркетинговое планирование решений относительно корпоративного управления.

Суммы, вы можете взять любые, но в среднем они составляют от $500,000 до $10 миллионов. Получение денег от венчурных фирма не подходит для любого бизнеса.

Каждая фирма придерживается инвестиционного профиля, ограничивающего виды бизнеса, в которые инвестирует.

Это позволяет представителям фирмы, стать более ведущими в определенной области, впоследствии повышая вероятность успешной инвестиции.

Инвесторы венчурного капитала дают рискованные деньги, которые банки могут не видать, поэтому трудно обеспечить финансирование если ты не основательно подготовили свой бизнес-план. Также, будьте готовы заплатить более высокую процентную ставку, чем вы заплатили бы на банковский кредит.

Как только вы исследовали риски венчурного капитала и решили пойти вперед, вот чего следует ожидать:

  • Обзор вашего бизнес-плана. Если ваш бизнес соответствует критериям для фирмы венчурного капитала (вид бизнеса, стадия развития, и т. д.). члены встретятся с вами, чтобы сделать следующий шаг.
  • Проведут комплексную проверку. Это, пожалуй, самый важный шаг в процессе, так как это может сделать перерыв или станет вашей возможностью для получения финансирования. Очень подробно уделяется внимание цифрам вашего плана — это финансовая отчетность, данные о вашей управленческой команде, и документам корпоративного управления.
  • Сделают инвестиции: как только члены компании венчурного капитала решили идти вперед с финансированием вашего проекта. То составиться договор с процентными ставками, если вы согласны с этими условиями, деньги вложены! Деньги выплачиваются в рассрочку на основании тех критериев, созданный в рамках соглашения.
  • Выход из бизнеса: источники венчурного капитала готовы разорвать свои связи с компаниями в какой-то момент — обычно в пределах от четырех до шести лет. Обычно это происходит посредством слияния, поглощения одной фирмы другой.

Хотя ставки порой рассмотрены выше, вступая в бизнес с венчурными компаниями фирма может оказаться ценным для стратегии предприятия продуктом. Для других могут быть более выгодные варианты финансирования. Очень важно, что вы делаете и что говорят исследования профессионалов, которые специализируются в практике вашего бизнеса.

Интересно еще:

Инвестирование венчурного капитала

Развитие венчурного капитала

View: 1038 / Added by: ramle2012 / Date: 01.04.2018

Источник: http://deneg-net.ucoz.net/publ/biznes/chto_takoe_venchurnyj_kapital/7-1-0-120

Что такое венчурный капитал, его типы и суть в вопросах инвестирования — Деньги и финансы простым языком

Что такое венчурный капитал, его типы и суть в вопросах инвестирования - Деньги и финансы простым языком

Венчурным капиталом принято называть капитал инвесторов, сопряженный с возникновением больших рисков в связи с финансированием вновь образованных, борющихся за место на рынке компаний; долгосрочные инвестиции, применяемые в отношении рискованных ценных бумаг либо предприятий, в ожидании большой прибыли.

Венчурный капитал часто соотносят с инновационными компаниями. Другими словами, венчурный капитал или венчурные инвестиции (от англ. venture – авантюра, рискованное предприятие) – это вложение средств в один из перспективных видов бизнеса, не имеющий пока доступа на фондовую биржу.

Механизм применения таких инвестиций достаточно прост: владелец капитала вкладывает средства в проект и автоматически получает статус его совладельца, в дальнейшем получая доход наравне с другими участниками. Размер дохода оговаривается при заключении сделки. Т. е. по факту вкладчик выкупает долю в бизнесе и в случае его успешного развития приумножает свой капитал.

Кто осуществляет вложения? Прежде всего, это венчурные фонды, которые смогли создать благоприятные, подходящие условия для стартапов, ищущих деньги для реализации собственных инновационных идей.

Ключевые особенности

Финансирование организации производится на самых ранних этапах, т. е. в то время, когда уставной капитал еще не сформировался. Достаточно часто первые ощутимые транши поступают в тот момент, когда юридическое лицо еще даже не зарегистрировано. Поэтому учитываются не реальные величины доходности бизнеса (их попросту еще нет), а составленный предпринимателем (стартапером) бизнес-план.

При осуществлении венчурных инвестиций инвестор может рассчитывать на получение доли в компании (закрепляется специальный договором). Размер этой доли будет зависеть не от величины инвестиций, а от договоренности между сторонами.

Встречаются случаи, когда предприниматель не вкладывает ни копейки в бизнес, либо лишь малую часть. А на плечи инвестора, напротив, ложится большинство материальных расходов.

Но при установлении долей получается, что большая часть доли (свыше 50%) отходит предпринимателю.

В таких случаях считается, что спонсор вкладывает в бизнес-проект инвестиции, а предприниматель занимается интеллектуальным трудом, что тоже относится к вложениям.

Если бизнес будет приносить прибыль, то инвестору будет принадлежать ее часть пропорционально наличествующей доле.

Финансирование бизнес-проекта не предполагает установление обязательств, которые должен соблюдать предприниматель в отношении инвестора.

Таким образом, спонсор сам накладывает на себя риски: ведь если его выбор окажется ошибочным, он потеряет все свои деньги.

Именно венчурный капитал может стать отправной точкой в значительном приумножении дохода инвестора. Более того, этот доход может превысить в 10 раз тот, что мог бы получить вкладчик в случае ставки на несколько неудачных проектов.

Поэтому большинство капиталодержателей и спонсируют стартапы, достигая многократного увеличения вложенных средств при грамотном подходе. Особенно, когда инвестор имеет большой опыт в бизнесе и способен с точностью определить, будет этот проект удачным или нет, т. е.

принесет доход либо сулит разорение.

Венчурный капитал может быть не только источником средств без отсутствия обязательств для перспективных бизнес-проектов, но и одновременно являться кредитным продуктом (беспроцентным либо с определенным процентом).

В последнем случае также устанавливаются сроки, когда компания обязана вернуть капитал. ООО вменяется ответственность только в рамках уставного капитала. Поэтому такие обязательства – небольшая фикция, которая вполне может быть нарушена и представлять собой риск для кредитора.

Ведь если средств окажется мало для погашения долга, он будет списан.

Сотрудничество в этом плане перестает быть лишь простой формальностью, зафиксированной договором, и приобретает черты взаимопомощи. С точки зрения бизнеса, это очень эффективный подход, способный давать хорошие результаты.

Когда владелец капитала решает инвестировать в акции существующей компании, он часто рассчитывает на захват контрольного пакета либо просто весомой доли. Делается это для того, чтобы приобрести значительный голос на совете директоров и получить влияние на политику компании (для развития политической карьеры, другого бизнеса, прочее).

В случае с венчурными инвестициями вопрос стоит иначе: за цель инвестора принимается только вложение в бизнес и заработок на нем. Понятия соперничества здесь не возникает – все работают на расширение бизнеса, управляя им по договоренности между сторонами. Большинство решений, безусловно, принимается предпринимателем – автором бизнес-проекта.

В первые годы все средства направляются на расширение бизнеса. О дивидендах и распределении прибыли речь заходит только тогда, когда компания занимает весомое место на рынке.

Отличия от акционирования

Стратегические инвестиции или просто акционирование – это финансирование уже действующих компаний, приобретение части их акций (при ОАО) либо вложения в уставной капитал (при ООО).

Венчурный капитал имеет схожие черты с акционированием, но имеет свои кардинальные отличия:

  • Венчурный капитал вкладывают на ранних этапах, стратегические инвестиции – в уже действующую структуру;
  • Возникновение риска больше характерно для венчурных инвестиций, чем для акционирования. Несмотря на вероятность проседания акций в цене, полное их обесценивание маловероятно в сравнении с провалом бизнес-проекта;
  • За стратегическим финансированием стоит намерение овладения контрольным пакетом, за венчурным – исключительно приобретение прибыли при успешном воплощении бизнес-проекта;
  • Для применения стратегических инвестиций задействуется больший капитал, чем для венчурных;
  • Потенциальная прибыльность венчурного капитала в несколько раз превышает таковую стратегических. По акциям даже самая перспективная компания может получать только 25% от стоимости пакета в год, а в случае удачной инвестиции в стартап вложенные деньги могут быть увеличены многократно только за один год.

Кто они – венчурные инвесторы

Зачастую венчурными инвесторами являются частные лица.

Их еще часто называют бизнес-ангелами, поскольку они могут достаточно легко расстаться со своими накоплениями и профинансировать достаточно рискованный проект.

И, несмотря на то, что большая часть капиталовложений просто прогорает, они не отчаиваются, ведь у них есть другой постоянный источник доходов. А в финансировании стартапов они участвуют ради перспективы.

Сегодня также действуют так называемые венчурные фонды (компании), которые занимаются инвестированием стартапов профессионально. Для получения финансирования наличия одной идеи здесь будет недостаточно. Нужны гарантии. Предприниматель должен представить свой бизнес-план и расчеты себестоимости (потенциальной прибыльности), расписав в деталях все особенности потенциального бизнеса.

Такие организации склонны к инвестированию лишь успешных предпринимателей, которые в прошлом уже успели проявить себя на бизнес-арене, имеют опыт построения нового бизнеса и не прочь воплотить новую идею.

Нужна реальная идея, что-то сродни «бомбы», плюс детальная презентация проекта.

Иногда интерес к венчурным инвестициям проявляют крупные организации, например, акционерные общества. Такое финансирование крупными компаниями мелких часто делается для того, чтобы использовать новый бизнес в собственных целях.

Профинансировать бизнес-проект, безусловно, может и само государство. Для предпринимателя – это сложный путь, требующий представления множества подтверждающих бумаг, выстаивания в очередях в различных инстанциях, эффективного представления бизнес-плана и выполнения прочих бюрократических формальностей.

Поэтому все стремятся к тому, что попасть под крыло такого бизнес-ангела. Здесь от предпринимателя не будут требовать особой презентации проекта, равно как и стремиться захватить львиную долю компании. Но и найти такого человека не так-то просто. Не говоря уже о том, чтобы заинтересовать его, убедив в перспективности бизнеса.

Поэтому все происходит по известной всем схеме – по знакомству. Если таких знакомств у вас нет, то Вы как минимум должны разработать инновационный бизнес-план и иметь мега-идею (а лучше и то, и другое). Чем больше размах, тем больше вероятность приблизиться к бизнес-ангелам.

Источник: http://denjist.ru/zarabotok/venchurnyj-kapital.html

Венчурный капитал

Венчурный капитал

Венчурный капитал — капитал инвесторов, предназначенный для финансирования новых, растущих или борющихся за место на рынке предприятий и фирм (стартапов) и поэтому сопряженный с высокой или относительно высокой степенью риска; долгосрочные инвестиции, вложенные в рискованные ценные бумаги или предприятия, в ожидании высокой прибыли. Венчурный капитал, как правило, ассоциируется с инновационными компаниями.

Венчурный капитал — это капитал, используемый для осуществления прямых частных инвестиций, который обычно предоставляется внешними инвесторами для финансирования новых, растущих компаний, или компаний на грани банкротства. Венчурные инвестиции — это, как правило, рисковые инвестиции, обладающие доходностью выше среднего уровня.

Также они являются инструментом для получения доли во владении компанией. Венчурный капиталист — это лицо, которое осуществляет подобные инвестиции.

Венчурный фонд — это механизм инвестирования с образованием общего фонда (обычно партнерства), для инвестирования финансового капитала, в основном, сторонних инвесторов в предприятия, которые для обычных рынков капитала и банковских займов представляют слишком большой риск.

Несмотря на то, что в прошлом существовали и другие похожие механизмы инвестирования, отцом современной индустрии венчурного капитала принято считать генерала Джорджиза Дориота. В 1946 Дориот основал Американскую Корпорацию Исследований и Развития (АКИР), величайшим успехом которой стала Диджитал Эквипмент Корпорейшн.

Когда Диджитал Эквипмент разместила свои акции на бирже в 1968 году, она обеспечила АКИР рентабельность 101 % в год. 70 тысяч долларов, которые АКИР инвестировала в Диджитал Корпорейшн в 1959 году, имели рыночную стоимость 37 миллионов долларов в 1968 году.

Принято считать, что первой компанией, которая была создана венчурным финансированием, является Фэйрчайлд Семикондактор, основанная в 1959 году фирмой Венрок Эсоушиэйтс. До Второй мировой войны инвестиции в форме венчурного капитала были главным образом сферой влияния состоятельных частных лиц и обеспеченных семей.

Одним из первых шагов к управляемой на профессиональной основе венчурной индустрии стал Закон «Об инвестициях в малый бизнес» 1958 года. Этот закон позволял Агентству по делам малого бизнеса США лицензировать частные компании, инвестирующие в малый бизнес (КИМБы), с целью упростить процесс финансирования и руководства малыми предприятиями США.

В данном законе затрагивались вопросы, поднятые в докладе Совета Федеральной Резервной Системы США к Конгрессу. В этом докладе подчеркивалось, что на рынке капиталов для долгосрочного финансирования малого бизнеса, нацеленного на развитие, существовал большой пробел.

Главной задачей программы КИМБ была и на сегодняшний момент остается упрощение процесса привлечения капитала через экономическую систему, с целью финансирования небольших новаторских компаний для того, чтобы простимулировать развитие экономики США. В целом, венчурный капитал тесно связан с технологически новаторскими предприятиями, главным образом предприятиями Соединенных Штатов.

В связи со структурными ограничениями, наложенными на американские банки в 1930-х гг., в США не было индустрии частных торговых банков. Эта ситуация была довольно уникальна для развитых стран. И только лишь в 1980-х гг.

известный экономист Лестер Сароу раскритиковал финансовое законодательство США за неспособность поддержать какой-либо торговый банк, кроме тех, которыми управляет Конгресс в форме проектов, финансируемых из федерального бюджета.

Он утверждал, что банки управляемые Конгрессом были крупные по размерам, выполняли политические задачи и, в связи с этим, слишком сильно концентрировались на национальной обороне, жилищном хозяйстве и на таких областях со специализированными технологиями, как исследования в космосе, сельском хозяйстве и авиакосмической промышленности.

Работа американских инвестиционных банков ограничивалась лишь осуществлением сделок по слиянию и поглощению компаний, выпуском долевых и долговых ценных бумаг, и, часто, сделками, связанными с распадом промышленных концернов с целью получить доступ к их пенсионным фондам, либо с целью распродать их инфраструктурный капитал, получив при этом большие доходы. Недоработки законодательства в этой области были подвергнуты серьёзной критике. К тому же, эта промышленная политика отличалась от политики других промышленно развитых стран, в особенности Германии и Японии, которые в этот период укрепляли свои позиции на мировых рынках автомобилестроения и бытовой электроники. Однако, в отличие от США, эти страны становились более зависимыми от центрального банка и от оценок всемирно известных ученых, чем от распыленного метода расстановки приоритетов правительством и частными инвесторами.


Распределение ролей в венчурной фирме

Главные партнеры венчурной фирмы (которых также называют венчурными капиталистами) являются руководителями, другими словами, они — профессионалы инвестиционного бизнеса.

Их карьерный опыт может варьироваться, но в большинстве своем эти партнеры являлись генеральными директорами в компаниях подобных тем, которые финансирует их партнерство. Инвесторов венчурных фондов называют партнерами с ограниченной ответственностью.

Эта группа инвесторов состоит из очень состоятельных лиц и институтов, обладающих крупными суммами наличного капитала, таких как государственные и частные пенсионные фонды, университетские финансовые фонды, страховые компании, и из посредников объединенных инвестиций.

Другие посты в венчурной фирме представлены венчурными партнерами. Венчурные партнеры предлагают сделки и получают прибыль только с тех сделок, над которыми они работают (в отличие от главных партнеров, которые получают прибыль со всех сделок).

 Структура фондов

Большинство венчурных фондов существуют 10 лет. Эту модель впервые успешно применили фонды Силиконовой долины в 1980-х гг.

для обширного инвестирования в технологические тенденции, но только в период доминирования, с целью снижения подверженности управленческому и маркетинговому рискам любой частной фирмы или её продукции.

В таком фонде инвестор имеет определённые обязательства перед этим фондом, которые венчурные капиталисты со временем «начинают проклинать», пока фонд осуществляет инвестиции.

Объекты инвестиций

Венчурные капиталисты могут быть универсальными или узкоспециализированными инвесторами в зависимости от своей инвестиционной стратегии. Универсальными инвесторами называются венчурные капиталисты, инвестирующие в различные отрасли промышленности, или в компании, в различных географических местоположениях, или в различные стадии жизненного цикла компании.

В качестве альтернативы, инвесторы могут специализироваться в одной или двух отраслях промышленности или инвестировать только в компании на определенной географической территории. Не все венчурные капиталисты инвестируют в «старт-апы».

В отличие от венчурных фирм, которые инвестируют только в компании на ранних стадиях, венчурные капиталисты вдобавок к этому инвестируют в компании на различных стадиях делового жизненного цикла.

Венчурный капиталист может инвестировать, прежде чем появится реальный продукт или прежде чем компания будет организована (так называемое «посевное инвестирование»), или может предоставить капитал, чтобы «запустить» компанию на первой или второй стадии развития, которое также называют «ранним инвестированием».

Венчурный капиталист также может обеспечить необходимое финансирование, чтобы помочь компании перерасти критическую финансовую массу и стать более успешной («финансирование на стадии расширения»).

Венчурный капиталист может инвестировать средства в течение всего жизненного цикла компании, и поэтому некоторые фонды фокусируются на инвестировании в компании на более поздних стадиях, оказывая финансовую помощь для того, чтобы компания переросла «критическую массу» и привлекла общественность к финансированию через приобретение акций на бирже.

В качестве альтернативы, венчурный капиталист может помочь в слиянии и поглощении другой компанией, обеспечивая ликвидность и выход учредителям компании. Некоторые венчурные фонды, напротив, специализируются на поглощении, реформировании или рекапитализации акционерных компаний открытого и закрытого типа, являющихся привлекательными для инвесторов.

Существуют различные венчурные фонды: те, которые широко диверсифицируются и инвестируют в компании в различных отраслях промышленности, начиная с полупроводников, программного обеспечения, и кончая розничной торговлей и ресторанным бизнесом, и те, которые специализируются только лишь в одной технологии.

Пока инвестиции в высокие технологии составляют большую часть венчурного инвестирования США в связи с чем венчурная индустрия привлекает к себе много внимания. Венчурные капиталисты также инвестируют в компании, работающие в сфере строительства, промышленного производства, бизнес услуг и т. д.

Некоторые фирмы специализируются на инвестициях в розничные компании, другие фокусируются на инвестициях только лишь в «социально ответственные» стартовые предприятия.

Венчурные фирмы бывают различных размеров, от небольших компаний, специализирующихся на семенном финансировании с оборотом в несколько миллионов долларов, до крупных фирм с оборотом инвестируемого по всему миру капитала более миллиарда долларов. Общим знаменателем во всех этих видах венчурного инвестирования является то, что венчурные капиталисты — это непассивные инвесторы. Они проявляют активный и надлежащий интерес к консультированию, руководству и развитию компаний, в которые они инвестировали. Они хотят увеличить стоимость за счет своего опыта в инвестировании в десятки и сотни компаний. Некоторые венчурные фирмы успешно создают синергетический эффект между различными компаниями, в которые они инвестировали. Например, одна компания, у которой есть отличная программа, но нет нормальной дистрибьютерской технологии, может быть скооперирована с другой компанией или её руководством в венчурном портфеле, которая обладает лучшими дистрибьютерскими технологиями.

Мобилизация венчурного капитала

Венчурный капитал не подходит всем предпринимателям. Венчурные капиталисты обычно очень тщательно выбирают, во что вкладывать: по эмпирическому правилу, фонд может инвестировать всего лишь в одну из четырёх сотен представленных ему возможностей.

Фонды больше всего заинтересованы в рисковых предприятиях, обладающих высоким потенциалом роста, так как только такие возможности вероятнее всего обеспечат финансовый возврат и успешный выход в течение необходимого периода времени (как правило, 3-7 лет), ожидаемого венчурными капиталистами.

Потребность в высоких доходах превращает венчурное финансирование в дорогостоящий источник капитала для компаний, и самый подходящий для предприятий, которым необходим огромный стартовый капитал, и которые нельзя профинансировать более дешёвыми методами, таким как долговое финансирование.

Наиболее часто это происходит с нематериальными активами, такими как программное обеспечение и другие виды интеллектуальной собственности, ценность которых ещё не проверена. В свою очередь это объясняет, почему венчурный капитал больше всего превалирует в быстро развивающихся технологических отраслях, а также в биотехнологических отраслях.

Если у компании имеются те качества, которые необходимы венчурным капиталистам, такие как отличный бизнес-план, хорошая команда менеджеров, инвестиции и энтузиазм учредителей, хороший потенциал для выхода из инвестиционного проекта до окончания финансового цикла, ожидаемый уровень возврата не менее 40 % в год, то ей будет проще мобилизовать венчурный капитал.

Альтернативы венчурному капиталу

Из-за жестких требований к потенциальным инвестициям венчурных капиталистов многие предприниматели ищут источники начального финансирования со стороны бизнес-ангелов, у которых будет больше желание инвестировать в рисковые и вместе с тем перспективные проекты, или у которых ранее сложились хорошие отношения с данным предпринимателем. Более того, многие венчурные фирмы всерьез будут расценивать осуществление инвестиций в неизвестные им стартовые компании, только при условии, что последние смогут доказать хотя бы некоторые преимущества своей технологии, товара или услуги над другими аналогами. Для того чтобы этого добиться, или даже для того, чтобы избежать разводняющего эффекта от получения финансовых ресурсов до доказательства этих преимуществ, многие стартовые компании начинают искать способы самофинансирования. Они это делают до того момента, пока они не смогут обратиться к внешним инвесторам, таким как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы, и пока не будут иметь за спиной более высокий уровень доверия. Эта практика называется самообеспечением. Со времен бума Интернет компаний и до сих пор идут споры о том, что образовался разрыв между инвестициями со стороны друзей и семьи, которые обычно варьируются от 0 до 250 тыс. долларов, и суммами, которые предпочитают вкладывать большинство венчурных фондов — 2-5 млн долларов. Этот финансовый разрыв усиливается, так как некоторые успешные венчурные фонды уже привыкли вкладывать крупные суммы денег и поэтому ждут от компаний-реципиентов большей активности в поиске инвестиционных возможностей. Этот «разрыв» часто заполняется бизнес-ангелами. По оценкам Национальной Ассоциации Венчурного Капитала, последние сейчас инвестируют в США более 30 млрд долларов в год. Для сравнения, организации венчурного финансирования вкладывают 20 млрд долларов в год. Компании, работающие в тех сферах, где активы можно эффективно секьюритизировать, потому что они надежно генерируют будущие потоки денежных доходов или имеют хороший потенциал для перепродажи в случае потери права выкупа, могут брать займы для финансирования своего роста под меньшие проценты. Хорошим примером служат капиталоемкие отрасли, такие как добывающая и обрабатывающая. Оффшорное финансирование осуществляется через специальные венчурные трасты, которые пытаются применять секьюритизацию в структурировании гибридных мульти-рыночных сделок через специализированные подразделения предприятия — отделы корпорации, созданные специально с целью финансирования.

Ссылка на источник  

Материалы по теме

Источник: http://www.invest-rating.ru/financial-encyclopedia/?id=71

Поделиться:
Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

×
Рекомендуем посмотреть